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　　互聯(lián)網(wǎng)金融鏖戰(zhàn)基金的第二波，以拼搶高收益拉開(kāi)序幕。而歲末年初的“錢(qián)荒”也因央媽堅(jiān)決不放水而逐漸升級(jí)。

　　8%！9%！10%！不斷攀升的收益率讓原先一直矜持的投資者也蠢蠢欲動(dòng)。因?yàn)椋�在這個(gè)收益率的背后，投資者個(gè)人所要付出的代價(jià)不過(guò)是動(dòng)動(dòng)手指頭，把錢(qián)從一個(gè)賬戶(hù)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)賬戶(hù)而已。

　　引領(lǐng)這場(chǎng)存款搬家運(yùn)動(dòng)的，走在最前沿的還是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。雖然這在基金業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，他們所做的創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)已經(jīng)徘徊于政策的灰色地帶。

　　高收益“搶錢(qián)”

　　在百度“團(tuán)購(gòu)理財(cái)”樓宇等線(xiàn)下廣告中，“團(tuán)結(jié)就有8%起”的字眼仍然撩撥人心。

　　據(jù)悉，新浪與易方達(dá)、南方基金公司合作，計(jì)劃12月下旬限額發(fā)售目標(biāo)年化收益為10%的3只產(chǎn)品。

　　而繼余額寶之后，阿里的互聯(lián)網(wǎng)金融第二波也將很快到來(lái)。支付寶正與易方達(dá)基金、南方基金、工銀瑞信基金、德邦基金、道富基金等五家基金公司合作，預(yù)推第二期理財(cái)產(chǎn)品——定期寶，將定位于7天、14天、30天、60天的短期理財(cái)項(xiàng)目。支付寶高層早前曾表示，年底會(huì)推出相對(duì)于余額寶收益率更高的理財(cái)產(chǎn)品。

　　2013年12月18日上午九點(diǎn)半，小胖妹妹(網(wǎng)名)坐到電腦前，準(zhǔn)備十點(diǎn)鐘搶購(gòu)易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A。由于此次是限量發(fā)售，因此，她早早地在天天基金網(wǎng)上開(kāi)通了交易賬戶(hù)，綁定銀行卡，并且在銀行卡里備足了現(xiàn)金。小胖妹妹的一切動(dòng)力源于天天基金網(wǎng)承諾的一個(gè)月10%年化收益。

　　這是東方財(cái)富網(wǎng)策劃的一次年終理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)。據(jù)悉，本次活動(dòng)合作對(duì)象為易方達(dá)、鵬華、信誠(chéng)的3只貨幣基金產(chǎn)品，每個(gè)賬戶(hù)累計(jì)購(gòu)買(mǎi)不得超過(guò)3萬(wàn)元。在收益率上，天天基金網(wǎng)承諾，易方達(dá)產(chǎn)品的活動(dòng)總收益(貨基收益+紅包獎(jiǎng)勵(lì))達(dá)10%，其余兩只為9%。

　　“收益率最高的易方達(dá)貨基銷(xiāo)售最快，三只產(chǎn)品的總上限控制在6億元。”東方財(cái)富網(wǎng)市場(chǎng)部相關(guān)人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者。

　　同樣主打高收益牌的還有百度“百發(fā)”。

　　在連續(xù)推出百度理財(cái)B、百賺之后，百度趁熱打鐵，攜手嘉實(shí)基金，首創(chuàng)“團(tuán)購(gòu)金融”理財(cái)模式，其鎖定的是年末銀行1月期協(xié)議存款。顯然是接受上次被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名批評(píng)教訓(xùn)，百發(fā)沒(méi)有突出上述產(chǎn)品的收益率。但是，在其樓宇等線(xiàn)下廣告中，“團(tuán)結(jié)就有8%起”的字眼仍然撩撥人心。

　　據(jù)嘉實(shí)基金產(chǎn)品管理部總監(jiān)付強(qiáng)介紹，“嘉實(shí)1個(gè)月理財(cái)債券E將絕大部分資產(chǎn)投資于銀行協(xié)議存款”。“目前(銀行給出的)3到6個(gè)月的協(xié)議存款利率是7%，一個(gè)月的協(xié)議存款利率差不多有8%。”北京一家基金公司固定收益部總經(jīng)理接受記者采訪(fǎng)時(shí)解釋?zhuān)骸皶r(shí)間越短，利率反而越高。而且跨年度的資金更貴，(收益)超過(guò)8%是大概率事件。”

　　另一組數(shù)據(jù)也佐證了年關(guān)理財(cái)高收益的可預(yù)期。目前各大商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率紛紛破6%，最高的接近7%。

　　“很顯然，銀行還在吃利差，而為了有吸引力，百度把這部分利讓渡給了投資者。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

　　記者了解到，百度的收益目標(biāo)至少為年化8%，預(yù)期產(chǎn)品規(guī)模約50億元。“由于百度集聚了大量參團(tuán)網(wǎng)民的資金，積少成多，增加了與金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)籌碼。”百度公司百付寶總經(jīng)理章政華在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　“賠本”營(yíng)銷(xiāo)大戰(zhàn)

　　站在一向以燒錢(qián)來(lái)實(shí)踐經(jīng)營(yíng)模式的互聯(lián)網(wǎng)公司看，為了搶占制高點(diǎn)，現(xiàn)在補(bǔ)貼的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用不是問(wèn)題。

　　在這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主戰(zhàn)場(chǎng)的年終搶錢(qián)大戰(zhàn)中，支撐產(chǎn)品高收益的背后是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的倒貼腰包。

　　以天天基金網(wǎng)合作的易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A為例，投資者拿到的10%的收益由兩部分構(gòu)成：貨基收益加上紅包獎(jiǎng)勵(lì)。如果以12月17日易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A七日年化收益率(5.27%)計(jì)，天天基金網(wǎng)須向小胖妹妹用紅包的方式補(bǔ)足另外4.73%。以一個(gè)賬戶(hù)3萬(wàn)元限額計(jì)算，一個(gè)賬戶(hù)的補(bǔ)貼金額大概是116元。這部分錢(qián)將以紅包獎(jiǎng)勵(lì)的方式兌換成易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A。

　　“百發(fā)團(tuán)購(gòu)牢牢抓住高收益這個(gè)吸金法寶，繼續(xù)強(qiáng)化‘百發(fā)8%’的印象，這是其品牌運(yùn)作的高明之處。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春分析。

　　事實(shí)上，在互聯(lián)網(wǎng)金融初期，企業(yè)推出的產(chǎn)品多是以低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品(貨幣基金)為主，在同等風(fēng)險(xiǎn)的情況下，誰(shuí)家的收益高，誰(shuí)就能抓住投資者。

　　然而，依靠互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)的高收益率或不可持續(xù)。“目前各家公司的參與多數(shù)屬于賠本賺吆喝階段，我們也有考慮，但想做真賠不起這個(gè)錢(qián)，股東也不同意。”上海某未參與互聯(lián)網(wǎng)熱戰(zhàn)的基金公司市場(chǎng)總監(jiān)有些無(wú)奈。

　　記者了解到，目前爭(zhēng)相觸網(wǎng)的基金公司，除了天弘，大家都沒(méi)有掙到錢(qián)。“從資產(chǎn)管理公司的收費(fèi)模式看，管理費(fèi)收入還是其主要收入來(lái)源。沒(méi)有一定的規(guī)模，只能是賠本賺吆喝。然而從公司的戰(zhàn)略角度考慮，不跟進(jìn)肯定不行，為了將來(lái)占有更大的份額，必須得有前期投入。”北京某基金公司負(fù)責(zé)人的想法則代表參與方觀(guān)點(diǎn)。

　　而站在一向以燒錢(qián)來(lái)實(shí)踐經(jīng)營(yíng)模式的互聯(lián)網(wǎng)公司看，為了搶占制高點(diǎn)，賺取眼球效應(yīng)，達(dá)到絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在補(bǔ)貼的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用不是問(wèn)題，關(guān)鍵能不能把人氣積攢起來(lái)，擴(kuò)大流量，把客戶(hù)拉過(guò)來(lái)。

　　因此，在參與規(guī)則上，天天基金網(wǎng)做了特別安排以獲取客戶(hù)資料與數(shù)據(jù)。投資者要想獲得以貨幣基金份額形式統(tǒng)一發(fā)放的紅包獎(jiǎng)勵(lì)，除了持有貨幣基金30天之外，還必須要下載天天基金網(wǎng)手機(jī)客戶(hù)端APP。

　　對(duì)于百度金融中心的平臺(tái)整體規(guī)劃上，章政華透露，百度將構(gòu)建開(kāi)放式互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，利用大數(shù)據(jù)建立信用評(píng)估體系，以用戶(hù)需求為導(dǎo)向，定制金融“爆款產(chǎn)品線(xiàn)”。

　　人造收益不可持續(xù)

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)貨幣基金人為補(bǔ)貼制造的高收益掩蓋了貨幣基金并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)事實(shí)。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)纳郎兀瑺I(yíng)銷(xiāo)手段花樣翻新，也引發(fā)基金業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)心。此前，百度公開(kāi)宣傳百發(fā)理財(cái)計(jì)劃的年化收益可達(dá)8%，被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名批評(píng)。

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融營(yíng)銷(xiāo)大戰(zhàn)中，不僅高打高舉8%~10%的高收益理財(cái)產(chǎn)品，也有有獎(jiǎng)競(jìng)答，更有千萬(wàn)元現(xiàn)金派送活動(dòng)。

　　這多少讓之前過(guò)度監(jiān)管的基金業(yè)內(nèi)人士有些嘀咕。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)這樣的營(yíng)銷(xiāo)方式是否已經(jīng)行走在政策的灰色地帶，未來(lái)，監(jiān)管層是否會(huì)出手監(jiān)管？

　　來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)和百度公司的市場(chǎng)人士告訴記者，目前正在推出的產(chǎn)品都事前經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)備案，完全不存在違規(guī)之處。

　　然而，在基金業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這或在監(jiān)管的灰色地帶徘徊。“現(xiàn)金派送的方式與以前傳統(tǒng)銀行渠道的‘有獎(jiǎng)銷(xiāo)售’有類(lèi)似之處。”在上海某基金公司市場(chǎng)總監(jiān)看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在不斷試探政府監(jiān)管底線(xiàn)。但從監(jiān)管歸屬上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不屬于證監(jiān)會(huì)監(jiān)督職權(quán)范圍之內(nèi)。

　　2009年，證監(jiān)會(huì)曾發(fā)文規(guī)范基金銷(xiāo)售尾隨傭金，叫停新基金銷(xiāo)售一次性獎(jiǎng)勵(lì)。而在今年11月基金業(yè)協(xié)會(huì)舉辦的基金管理公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新及合規(guī)培訓(xùn)班上，來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售應(yīng)比照傳統(tǒng)銷(xiāo)售渠道。

　　“上次監(jiān)管層只點(diǎn)明承諾收益違規(guī)，而對(duì)于百度用企業(yè)自己的錢(qián)補(bǔ)貼投資者的方式并未提出異疑。這至少說(shuō)明，證監(jiān)會(huì)大的方向是支付創(chuàng)新。”據(jù)接近東方財(cái)富網(wǎng)的知情人士稱(chēng)。

　　此外，一個(gè)值得關(guān)注的事實(shí)是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)貨幣基金人為補(bǔ)貼制造的高收益掩蓋了貨幣基金并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)事實(shí)。

　　2006年，泰達(dá)荷銀、易方達(dá)貨幣基金都先后出現(xiàn)過(guò)不同程度的虧損。除了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金目前在錢(qián)緊狀態(tài)之下的高收益也并非常態(tài)。

　　臨近年末，在年末效應(yīng)的進(jìn)一步催化下，貨幣基金平均收益率逼近歷史高位。而常規(guī)看，貨幣基金回歸到3%左右的常態(tài)水平是大概念事件。

　　江賽春表示：“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都是野蠻生長(zhǎng)起來(lái)的，然而，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)倒貼、人為制造高收益的行為長(zhǎng)期看不可持續(xù)，未來(lái)會(huì)不會(huì)陷入畸形競(jìng)爭(zhēng)、或者誤導(dǎo)投資者的認(rèn)知范疇也未可知。”

　　“目前余額寶、貨幣式基金年化收益普遍到5%以上，各種寶，團(tuán)購(gòu)金融更是趁年底時(shí)機(jī)把收益率目標(biāo)提高到7%～8%。這在很大程度上影響到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益基準(zhǔn)，四季度債市慘烈下跌與此不無(wú)關(guān)系。利率市場(chǎng)化的殺傷力初顯。如果流動(dòng)性繼續(xù)如此緊張，除了貨幣基金火其他都漲不起來(lái)。高昂的融資成本也必將影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”江賽春評(píng)價(jià)。